成本端支撑有望企稳PTA将震荡调整运行|pg电子官网

国内水果和能化品冰火两重天。5月23日，在红枣期货主力1912合约大上涨2.22%之际，PTA主力1909合约下跌3.42%，盘中低于下探至5352元/吨，在PTA主力倒数合约中，创一年多新高，但低位持仓量却呈现出减少态势，突破170万手。分析人士指出，上游PX装置的减产预期将使PTA的成本末端承托未来将会企稳，预计近期PTA将波动调整运营。　　低位持仓减少　　5月23日，PTA期货主力1909合约暴跌190元/吨，收报5364元/吨。

持仓量却减少了3.72万手至170.75万手，创2017年9月中旬以来新纪录，表明低位有多头插手。　　从基本面来看，中信建投期货数据表明，近期国内PTA装置暂不新的检修决定，国内PTA装置综合开工率近期平稳在83.7%；下游聚酯企业生产保持平稳，聚酯工厂动工负荷为87.57%，江浙织机综合开工率为76%，聚酯市场经销较前一日略为有转好，涤纶长丝产销率为90%，短纤产销率为40%-120%，聚酯切片产销率为20%-80%。　　中信建投期货分析师李彦杰认为，近期国内没新的PTA装置检修决定，而前期检修的宁波台化装置已重新启动，四川晟约新的投产装置水解单元已出料，后期PTA供给将更进一步减少；近几日下游聚酯工厂动工基本保持平稳，但由于转入5月后下游聚酯企业检修决定激增，聚酯工厂以及江浙织机动工较前期皆有上升，同时聚酯市场经销整体展现出仍旧沉闷，终端市场需求嗣后无起色。

　　仍具做多价值　　美国能源信息署(EIA)数据表明，5月17日当周，EIA原油库存减至2017年7月以来最低水平。中西部原油库存减至2017年11月份以来新纪录。

库欣原油库存创2017年12月份以来新纪录。墨西哥湾沿岸原油库存创2017年7月份以来新纪录。

中西部汽油库存降到2014年以来同期新高。　　华泰期货分析师潘翔指出，EIA预存增幅超强预期，美国原油库存在5月份之后反季节性累官库，意味著水平早已多达5年均值水平。

近期EIA库存异常的原因主要在于产量持续减少+炼厂动工不及预期、加工量快速增长较慢、且近期出口量也开始上升，美国自身的原油平衡表有所好转。此外，成品油库存也经常出现减少，让市场忧虑终端消费否也受到拖垮，炼厂加工量快速增长不及预期是拖垮美国基本面的主要因素。　　李彦杰指出，虽然下游聚酯企业投产检修激增、终端市场需求持续不振使得PTA缺少充足的利多因素，然而上游PX装置的减产预期将使PTA的成本末端承托未来将会企稳，预计近期PTA将波动调整运营。

　　信约期货研报认为，在下游拖垮造成价格暴跌的风险获释完后，PTA仍具备做到多价值，较低库存和浅贴水是做到多安全性边际。短期而言，PTA和下游利润分配的对立仍并未几乎解决问题，现货末端面对之后消息传递压力。

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