金融巨头嘉信理财：AI最大的机会是服务体验

新的智造按：作为一家有半世纪历史的金融服务公司，在经历金融风暴，八年牛市等一系列的大事件以后，嘉信理财（Charles Schwab）仍然车站在金融服务之巅。在3.2万亿美元的资产中，嘉信理财以17个基点的成本来经营公司，这可谓是金融服务的奇迹。与嘉信理财实力最非常的公开发表交易竞争对手——TD Ameritrade，运营成本比其低10个基点。而那些传统的全方位服务公司，美国银行和摩根士丹利的财富管理部门的运营成本大约是嘉信理财为的三倍。

然而，新的智造要展现出的并不是一个全然鸡汤的故事，而是一个经历半个世纪的风浪的金融巨鳄嘉信理财，它所展现的技术与财富之间的思维，还包括当下最冷的AI，需要为金融带给什么。以下为(公众号：)新的智造在不转变本意的基础上，展开编译器：嘉信理财（Charles Schwab）是一家总部设于旧金山的金融服务公司，正式成立于30年前，如今已沦为美国个人金融服务市场的领导者。

它大大发展新的业务和新的商业模式，可谓创意的典范，更为重要的是，其创意过程并不曾影响到公司的运营效率。20世纪90年代中期，嘉信理财构建重大突破，发售基于万维网的在线财经服务。嘉信理财（Charles Schwab），作为专为客户获取低价服务的老牌优惠券商，于30年前上市，此后又经历了一波又一波的金融周期以及个人金融服务市场的行业配对。

它的首席执行官沃尔特·贝廷格（Walt Bettinger）把现在的嘉信理财称作“不折不挠的公司”：享有一种低成本的券商业务，该业务能与客户维持低认识度，获取人与机器融合的“智能投资顾问”服务，以及包括廉价的被动类投资理财产品，如各种ETF场内交易基金。虽然贝廷格依然必需向嘉信理财的继续执行董事长汇报工作，但他对公司的付款确保，定价策略以及如何运用人工智能技术方面具有自己独有的看法。

（剧透警告：借以协助客户获取服务，而非击败市场。）如果他有一个失望，那就是美国储户依然缺少适当的金融科学知识来确保他们的财富未来。

今天我们特地专访了贝廷格。下面是此次专访的涉及内容。《财富》杂志： 嘉信理财代表客户利益的金融服务的宗旨是什么？沃尔特·贝廷格：我们的核心战略是建构一个没权衡的公司。

公司为无论是指数联合基金还是ETF等商品类产品获取某种程度较低的价格，而且在很多情况下都高于行业中的其他任何人，还有数百家分支机构遍布全国各地。两年前，我们在J.D. Power的全方位服务券商排行榜上位列第一。在40年前，谁又不会想起嘉信理财需要有实力沦为全方位服务券商中的第一名？在你的每一个主要业务领域，你都会遇上强大的竞争对手。

为什么你需要维持全面优势？我们所在的主要业务都是有序的。我们不是小打小闹，然后营销投资。

它们都利用完全相同的基础资源。我们仅次于的优势之一是我们的资金规模。在3.2万亿美元的资产中，我们以17个基点的成本来经营公司。

与我们实力最非常的公开发表交易竞争对手，TD Ameritrade，运营成本比我们低10个基点。而那些传统的全方位服务公司，美国银行和摩根士丹利的财富管理部门的运营成本大约为我们的三倍。就是为什么我们快速增长得更慢，因为我们把更好的钱回到了客户的口袋里。你谈论挑战现状。

你所指的是什么意思？那让我们玩游戏一个词误解游戏。我告诉他你，你想低于成本的指数基金，你不会想起谁呢？那是先锋基金。

好的，但这是不该的。我们的指数基金成本能做一样较低或是更加较低。那展开另一个误解游戏。

我说道你胜过行业内首屈一指的服务和建议。这一次，我会让你讲出一个名字，因为无论你说什么名字，我们每年比这家公司减少更好的资产。

这就是对现状的挑战。当你在行业内工作时，你不会比出售香肠的人更加理解香肠的制作方法。无论你出售多少ETF，ETF的内部费率都是一样的。

那么用在指数联合基金方面呢，如果你用500美元的价格去交易，你将不会缴纳给行业中的那些大佬四，五倍的成本，那么如果你买了500万美元的话，你不会为这个指数基金缴纳多少呢？ 这是一个利用理解香肠是如何制作的来向客户谋求更加多利益的例子。我们看了看，并在今年早些时候做出了这个要求，以避免公司旗下指数联合基金的所有股票类别（换句话说，无论购买量多少都缴纳完全相同的费用）。

这一定是一个伤痛的要求。在2017年，我们早已通过为客户减少价格的方式，退出了4亿美元的年收入。上个季度我们收益仅有22亿美元。所以今年，我们不会退出总收入的4％至5％，为消费者建构更佳的价值。

为什么退出轻而易举就能赚的钱？我们有一个长年的时间规划，这意味著我们正在之后减少规模。这引发了华尔街的混乱，但我更加想要看见今年我们从客户的收益中拿走的27或28个基点，需要上升到24或22。

我们将之后降低成本，因为这将是之后发展整体路线，因为更好的消费者不会想和我们经商。而且这将之后提升我们的盈利能力，因为我们将用于技术显得更加高效。

你是如何看来投资技术的？当你负责管理3.2万亿美元的资金时，技术必需处在你所做到的一切的最前沿。某种程度是为了提高效率，也为了最大限度地增加错误和处置进程，维护客户的信息，个人信息和资产的安全性。那么你必需确保这一切安全可靠。

如果你对嘉信理财的任何方面深感反感，我们不会把你的钱如数奉还。对于缴纳的佣金，手续费，甚至是咨询费，如果你用于我们的咨询服务，而且对我们获取的咨询服务深感不失望。

我们统统归还。这是一个很好的人情味的政策。

但是机器人最后不会全权接管，还是用来获取某方面建议？数字化建议是一个可靠的产品。人们不会把钱投放数字咨询解决方案中。我们的客户每个月都会投放约10亿美元的资金，转入我们所说的智能投资人组。但它只是一个产品。

我们的客户告诉他我们的是，要创建确实的关系，某种程度是靠技术。这就是为什么从我们引进Intelligent Portfolios的那一刻起，我们就允诺产品将24/7/365全天能用，还能与许可的专业人士展开面对面交流。我们从来不坚信在市场艰难时期依旧坚决计划的人会被退出。你怎么用于人工智能？人工智能将更好地用作服务体验。

我们在公司内部有一个众说纷纭，我们用于数据来服务，而不是出售。这是人工智能的仅次于机会。

我将荐一个非常简单的例子：你打电话给我们的一个呼叫中心，你在XYZ股票中的仓位很集中于，因为你持有人了35年。我们的电脑可以征询这个电话，解读你在说什么，并且通过一个期权策略，给你一些上行维护，以避免个别股票经常出现问题。

你的观点是，电脑比人更佳地沦为聆听者吗？你怎么需要每天听见数以万计的电话，并需要很快获取策略？你只是非常简单地向我们传达一个问题，现在我们可以回去给你一个对你有意义的潜在解决方案。你们是不是设计或出售这样的人工智能？出售的产品有涉及组件，但是整体概念和方法是我们自己建构的。

这就是我看见智力建构价值的地方。有人告诉他我，他们有近期最差的方法来关上市场，击败市场，跑完输掉大市，我说道，来吧，人们早已把这些故事买了一百年。但是你不讨厌一个也买香烟的药店吗？ 股票运动员无法击败市场，但你依然卖给个人股票。

如果我有一家杂货店，而且我指出某一品牌的番茄酱比其他品牌好，我会几乎拒绝接受给第二个货架空间。我有可能会把它放到我走道的走过，但我依然不会容许你自由选择你想的番茄酱。让我们改向经济。

我们早已八年牛市了。这场游戏计划的必定结局是什么？从客户的角度来看，这实质上就是规划。这是关于资产配备和维持低成本。我们不坚信大规模的人需要击败市场，预测市场，告诉何时转入和解散市场。

大多数个人投资者遇上困难的时候是市场暴跌，他们无法忍受伤痛而离开了。然后，他们要么不回去，要么等候市场转好，然后再行回去。这就是确实压制个人投资者的原因。

从忠诚的立场来看，我们的业务模式是以大自然对冲设计的。当市场牛市下跌时，我们从咨询费中取得更好的收益。当市场行情暴跌时，尽管我们明确提出了最差的建议，但客户偏向于将资金并转出有市场。

而且我们可以通过现金方式赚。“从社会的角度来看，我们在金融教育方面能做到得过于多了，我指出不会产生极大的影响。

”但是，这并无法制止2008年到2009年对嘉信理财导致令人难以置信的伤痛和毁坏，对吧？ZIRP，“零利率政策”的时候，对我们来说是十分伤痛的，因为利率仍然很低，客户也改以现金财经。为了保证他们的货币基金会收益率为零或收益率为负，我们退出了所有的费用。尽管我们在整个过程中依然维持盈利，但这对我们来说是十分艰难的一个时期。

在这三年中，金融危机之后，我们的资产快速增长了5300亿美元。美林证券，摩根士丹利，E *Trade，Ameritrade特一起快速增长大约3,200亿美元。所以你在公司业绩好的时候也要为有可能来临的寒冬作好打算。

这就是为什么我们的资产负债表今天是70％，据美国国库券和政府接纳的报纸报导。因为我们想分担信用风险。我们的客户告诉，在艰苦的时刻，我们是一个安全性的避风港。

让我们解决问题一个之前的问题。对于嘉信理财和金融业的所有顺利，人们还是没充足的储蓄，他们依然在经济上不安全性。这有可能是投资行业中仅次于和最简单的问题之一。

在我们的资本主义社会中，所有者的收益要比借贷者要小得多。而我们作为一个社会，还没创建起一个希望我们人民群众沦为所有者而不是贷款人的制度。“当你负责管理3.2万亿美元的交给时，技术必需正处于你所做到的一切的最前沿。

”你用“借贷人”来指代工人吗？是。没留存的人，无法留存，或者他们留存的任何东西都现金现钞或CD或其他东西。

他们把财富赠予业主。我们作为一个社会整体，并没将在这两种方法之间的机会差异教育好大众。我们有一个相当大的问题，就是教教人们关于金融的科学知识。

我指出我们都会表示同意，最少我们这个行业的所有人都指出这些应当是学校的课程。当我在学校时，我有家政课。

我学会了如何做到一件背心，并且学会了如何做到通心粉和奶酪。现在背心的课我不过于确认，但通心粉和奶酪在大学里让我受益匪浅。不过，我可能会更佳地解读，信用卡是如何工作的？复利如何运作？为什么付19％的利息不是一件好事，因为我花上了比我享有的多？从社会的角度来看，我们可以在金融教育方面做到得过于多过于多，这不会产生极大的影响力。

但是，我们还没通过我们的大众教育机构取得这些科学知识。但嘉信理财可以做到些什么？我们可以尝试把金融教育作为公司战略的一部分，在学校，工作场所展开的普及，我们赞助商了美国男孩和女孩俱乐部。

长时间情况下，我们都期望增加那些没充足生活所须要资金的人口比例。面临这种情况，除非我们从头做起，否则从企业的角度来看，要转变社会的现状是十分艰难的。教育要从年轻人开始。Viafortune原创文章，予以许可禁令刊登。

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