俄罗斯铝业大亨15亿美元IPO引投资者意见分歧

彭博社消息，据En+集团首席执行官回应，俄罗斯亿万富翁Oleg Deripaska名下的金属和能源利益集团计划耗资15亿美元展开首次公开发表IPO(IPO)，期望以廉价的电力成本和低利润率更有投资者的市场需求。En+集团享有俄铝牵头公司（Rusal） 48%的股份，是次于中国铝企的大型铝生产商，也是全球最低效率的生产商之一，旗下有一家En + Power的发电企业，计划进占伦敦与莫斯科。

首席执行官Maxim Sokov回应，与投资者从香港上市的股票取得利润比起，En +可以从俄铝的股权取得更高的利润，因为该集团将需要以较低的价格计算出来En + 电力的能源成本。Sokov周二在拒绝接受专访时回应：我们期望在此次交易中谋求更加多市场需求，因En +的投资者可以比俄铝集团取得更加高效的报酬， En +使得铝的生产量成本减少，因为其能源用于成本将被统合入集团收益。

该公司回应，俄铝牵头公司的展现出对IPO至关重要，这有可能是俄罗斯自2013年以来规模仅次于的IPO。今年上半年，俄铝的营收占到了En +营收的82%，在利息、税项、保险费和摊销前利润占到65%。其余收益主要来自于En + Power，后者的主要资产是西伯利亚的水力发电站。

Chinas AnAn Group将以基石投资者的形式出售5亿美元的股票。Sokov回应，En +可能会在以后更有更好的买家。

据彭博社(Bloomberg News)透漏的一份银行报告表明，正在进行IPO的VTB Capital将En +估值为90亿至近120亿美元。据两名知情人士透漏，En +将谋求大约80亿至90亿美元的估值，因此消息非官方他们拒绝电子邮件。价格区间预计将在下周完结时发布。投资者对新股发售存在分歧。

坐落于莫斯科的Sputnik资产管理公司的首席执行官Alexander Losev回应，En +可能会以90亿美元的估值变得十分有意思。他回应，铝和能源在经历了长年的暴跌后，正在正处于下降阶段，而允诺的股息相比于银行获取的存款利率则极具吸引力。Losev还回应，作为全球仅次于的金属消费国的中国沦为其基石投资者，对潜在股东来说是一个鼓舞人心的信号。

而对另一方面，面临 En +的简单结构，投资者偏向于更加非常简单的自由选择。我不告诉我为什么必须出售En +，Union Investment Privatfonds GmbH的基金经理Ekaterina Iliouchenko回应，如果我必须取得铝，我就卖俄铝，如果我想要取得低廉的水力发电，我就卖RusHydro。

在新兴市场投资者期望看见一个非常简单的公司结构。据VTB报告表明，在上半年末，En +还享有多达130亿美元的净债务，清净借款与Ebitda的比率为4.1。

有可能部分IPO收益将用作增加这些债务数据。公司的债务开销令人担忧，Iliouchenko回应。En +的IPO还将面对亿万富翁Mikhail Prokhorov和Viktor Vekselberg出售俄铝3%股份的竞争。BCS全球市场分析师Oleg Petropavlovskiy回应，出售俄铝股票的投资者可能会防止出售En +股票。

En +的发言人拒绝接受置评。

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